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高盛集团全球外汇和新兴市场策略联席主管Zach Pandl等人认为，虽然美元通常会在经济衰退临近时走强，但一旦进入衰退，押注美元走强就不灵验了。他们所援引的历史数据显示，美元在经济萎缩期间表现更为复杂。高盛认为，美元目前被“大幅高估”了约18%。高盛预计，未来几周的美元走势有两种可能性：如果全球经济增长前景改善，随着投资者转向高风险资产，美元会走软；如果世界经济确实陷入衰退，美元将前景黯淡。分析师们预测，如果经济衰退到来，日元升幅最高可达20%。“美元在经济衰退中和衰退前后的表现没有其他资产那么清晰”，它取决于美国资产市场与其他市场的相对表现等因素。
投资者今年已转向美元寻求避险，彭博的美元指数六周连涨，上周四更是触及两年高点。然而，随着彭博经济学家把今年经济衰退的概率提高到30%，美元强势可能很快就会受到威胁。可供参考的是1999年到2001年这段时期，当时美国经济也跟当下的成长股估值下跌、积极的美联储和强势美元类似。