前往新版
在众人的翘盼之下，证监会收紧上市公司再融资的消息终于有了新动态。2月17日，证监会新闻发言人邓舸表示称，证监会将调整再融资规则，因为在现行的规则下，部分公司过度融资，定价机制存在较大套利空间。
而这次调整明确的主要内容则包括了：一是上市公司申请非公开发行股票的，拟发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%。二是上市公司申请增发、配股、非公开发行股票的，当次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月。前次募集资金包括首发、增发、配股、非公开发行股票。但对于发行可转债、优先股和创业板小额快速再融资的，不受此期限限制。三是上市公司申请再融资时，除金融类企业外，原则上最近一期末不得存在持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。
由此看来，证监会力图将资金放在实体经济上的决心不小。这下，那些以套利为目的的妖魔化再融资该被打得片甲不留了！对于证监会此举，不少股民拍手称快。（大家看证监会微博底下的留言就知道了。）
不过犀牛君更关心另一个问题—上市公司再融资受阻，资金会往哪里去？
一个答案是：新三板。
2016年全年，A股市场再融资金额达1.6万亿。此前还曾有消息称今年监管层可能会将再融资的规模控制在2016年规模的一半左右。
根据股转系统的统计数据，2016年，新三板累计完成股票发行1390.87亿元，不及A股的10%。
证监会限制上市公司再融资，新三板的融资优势无疑凸显起来，更多资金可能涌进新三板。毕竟，作为股权投资的价值洼地，新三板上的好企业并不少，对于它们来说，无疑是个利好。
也有业内人士认为，证监会限制再融资被看作是鼓励IPO所为。
“短期来看，限制再融资是为了加快IPO的发行速度，会推动符合IPO的新三板企业加快申报。”中科沃土基金董事长朱为绎说，但同时，这不利于新三板市场留住优质新三板企业。
目前，新三板已经成为IPO最大的蓄水池。截至2月9日，证监会受理首发企业718家，其中就有80多家来自新三板。而正在接受IPO辅导的三板企业近300家。
刘士余主席此前提到用2-3年解决IPO“堰塞湖”，现今又用限制再融资鼓励IPO，三板会失去优质的企业这个担心不是没有道理。
不过，从长期来看，朱为绎还是看好新三板发展，“长期来看，随着新三板改革的完成，新三板市场的再融资优势将凸显，有利于新三板独立市场的建设！”
