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北交所的专精特新公司群体利润体量高，业绩增速较快
截至最新，北证A股共有专精特新企业16家，分布在智能制造、信息技术、可选消费、医疗保健领域。北证A股的专精特新集群在2021年Q1-Q3营收平均值、中位数分别为3.45/1.94亿元，非专精特新企业（下称非专企业）为5.58/2.71亿元。比较2021年前三季度的归母净利润，专精特新、非专64家（剔除贝特瑞，下同）平均值分别为4753/4334万元。业绩增速上，2021年Q1-Q3营收增长率专精特新、非专64家分别为39.57/21.01%，归母净利润增长率分别为28.50/9.99%。而2021年Q3单季度进行比较，营收增长率专精特新、非专64家分别为27.72/22.77%，归母净利润增长率三者分别为11.33/3.79%。专精特新企业的优势非常明显。
专精特新企业换手率明显较高但并非涨幅最大群体，估值上的优势逐渐显现
专精特新企业在北交所宣布设立前后，换手率均明显高于非专企业。例如最近一个交易日专精特新与非专企业的换手率分别为2.37%/1.53%已体现出较大的差异。但比较涨跌幅，最近一周专精特新、非专64家涨跌幅分别为6.73%/9.64%， 9月份北交所宣布以来专精特新、非专64家涨跌幅分别为48.6%/50.647%，专精特新企业并非是涨幅最大的群体。因此，估值方面专精特新企业与剩余非专64家二者相差不大，如考虑到上述分析两个群体的业绩增速的差异后，专精特新群体优势逐渐显现。
北证A股82家，新三板挂牌公司共计7026家
一周市场成交额131.15亿元，北证A股成交额112.22亿元。最新新三板挂牌公司共计7026家，本周新挂牌3家，摘牌4家。分层来看：创新层1224家，基础层5802家。估值方面，北证A股PE(TTM) 均值41.72倍，中值26.65倍。
风险提示
政策风险，宏观经济风险
01北证A股专精特新相对其他公司优势初现
截至最新，北证A股共有专精特新企业16家，如长虹能源、五新隧装、科达自控等，分布在智能制造、信息技术、可选消费、医疗保健领域。而非专精特新企业则有66家，其中吉冈精密为2021年11月24日上市。
另外，贝特瑞为全球锂电池负极材料龙头，最新市值864亿元，PE TTM为70.2X，2021年Q1-Q3营收68.51亿元，同比增长154%，归母净利润10.90亿元，同比增长208%，考虑到贝特瑞对非专精特新企业整体影响较大，故进行单独分析比较。
1）体量规模：
专精特新在2021年Q1-Q3平均营收，明显低于非专精特新企业（下称非专企业），而归母净利润上，二者基本相当。
2）业绩增长：
专精特新企业2021年Q1-Q3营收、归母净利润分别为39.57%/28.50%，与非专精特新企业（下称非专企业）相当，但若剔除在非专企业影响较高的贝特瑞，则非专企业在业绩增长上明显低于专精特新企业。
2021年Q3专精特新营收、归母净利润增长率分别为27.72%/11.33%，低于非专65家企业，但若剔除贝特瑞，专精特新业绩增速明显超过剩余非专企业64家。
3）估值情况：
估值方面，专精特新企业PE TTM（整体法），与非专精特新相差不大。
考虑到贝特瑞市值远高于其他公司的影响，故从非专企业中剔除贝特瑞，专精特新16家对剩余非专64家，在PE TTM整体法和中值上相对略高，但考虑到上述分析中，专精特新企业的业绩增速更高后，这样的略高的估值差异并非不合理。
4）换手率：
专精特新企业在北交所宣布设立前后，换手率均明显高于非专企业。以最近交易日2021年11月26日为例，专精特新与非专企业的换手率分别为2.37%/1.53%，已经有明显的差异。
5）股市表现：北交所成立前后，专精特新企业并非涨幅最大群体
专精特新近一周、9月以来、近五个月以来的涨幅分别为6.73/48.36/97.29%。非专65家近一周、9月北交所宣布设立以来、近五个月以来的涨幅分别为7.05/67.33/167.47%。剔除贝特瑞后，剩余非专64家涨幅分别为9.64/50.67/168.05%。
02市场表现：三板活跃指数周涨幅0.49%
新三板活跃指数周涨幅0.49%，新三板成指周涨幅0.90%。全市场视角下，活跃指数表现弱于整体市场，活跃指数成交额较上周上升，环比上升5.76%；新三板成指成交额较之上周也有所上升，环比上升11.48%。
来源 :诸海滨科新先声
