北交所炒新都是哪些人？盘盘炒新背后的主逻辑 - 犀牛之星

谁在北交所炒新？

前段时间我们研究了北交所炒新股与首发之后的断层热度差，在这种收益明显不对等的情形下，判断北交所的新股首发高收益行情或难延续。

但在这个判断以外，我们延伸思考，在这种新股与次新股之间的明显收益差下，到底是谁还在北交所内坚持炒新扔钱？

北交炒新收益几何？

从下半年整体来看，北交所的新股有超过一半的高光时刻都只在首发当日出现，随后就开始直线陨落，量价持续降温走低，这类新股走势频繁出现在板块内部，以至于已经在北交所内成为一种常态存在。

对比其他板块，新股首发高光后续开始持续阴跌的情形并不罕见，但如北交所炒新中招的概率这么高的，没有。

截至10月13日，各板块的新股首发破发率（发行价/首发收盘价）和最新破发率（发行价/最新收盘价）情况如下：

从最新的破发率来看，北交所打新亏钱的概率为70%，位居三个板块之首，而在这么高的赔率风险下，北交所的打新热情依然没有消退，似乎有些不合常理。

但假如从二级市场炒新的角度，以上市次日开盘价减去首日成交均价，可得出新股首日市场买入者的平均盈亏情况，则就能够解释为何炒新热情如此之高了。

简单以发行价看，似乎在北交所内炒新破发套牢的风险很高，但原来以首发成交均价这一更具普适性的数据对比，短线炒新似乎和打新的风险颇为接近。

谁在炒新？

但不管怎么看，似乎在北交所内炒新接手要斩获正向收益依然是件颇具难度的事情，北交所内是什么样的人在炒新呢？

以各季度报告期内最后一周交易日内上市的那些股票为样本，其随后披露的当季季报中，除了兜底包销的券商，基本就都为新股上市首日后炒新买入的股东，以财报中的前五大流通股股东情况，梳理尝试研究北交内的炒新主力。

6月30日中报发布前一周内，在北交所内上市的公司共有3家，3月31日一季度发布前一周内，在北交所内上市的公司共有1家。

这4家公司的新股上市首日收盘后的前五大流通股东名单情况如下：

天罡股份（832651）的前五大流通股东里面，有两家机构，一名自然人。

其中，买入第一大股东为私募机构，从其对外投资的公司情况来看，基本投的都是新能源、互联网行业，偏好成长性较高的中小型公司，资金量级较小。

另外的广发证券是天罡股份在新三板时的保荐人，就此番买入的数量金额来看，有买个人情的味道。

青矩技术（836208）的前五大流通股东全数皆为自然人，其中陈永宏系公司董事长，没有太多可指摘的亮点或问题。

另外的东方碳素（832175）和东和新材（839792）情况基本一致，前五大流通股东中都出现了保荐机构，买入原因都是因为行使绿鞋机制；另外的基本都为自然人或公司董事买入。

一季度最后一个交易日上市的东和新材，如大部分北交新股一般，首发即为巅峰，上市后股价开始走低，成交量也归为平淡。

也因此再翻看二季度的流通股股东名称时，前面首发炒新买入的两个大股东都还在，拿在手里的一点没动，就上市后的走势来看，跑路大概率是要割点肉。

二季度情况平平，新进了两名自然人股东，买入为5%以下，没有太多细节资料可循。

到底是谁在北交所内买上市首日的新股？

总的来看北交的新股炒新买入主体，机构出没的概率较低，即便出现也是以绿鞋机制，4家公司只有1家出现了私募买入；出现最频繁的还是自然人股东和公司持股计划回购股份的董事。

结语

虽然因为本次可选取样本数量有限，没有太多坚实的论据可支撑，结论略显单薄，似乎通篇看下来，只能得出北交的炒新市场的参与主体结构单薄，基本以公司增持/回购和散户为主。

是恰好在这个时点上市的几家新股，都质地一般才导致的偏差性结论？还是因为在北交所内的炒新收益就不高，而导致全板块都是鲜有机构炒新，基本靠公司内自己人和小部分散户勉强支撑着？

毕竟北交内优质标的三七分的基础盘已经在那了，假设以新股质地一般为理由，解释上述的炒新结构单一，交投冷淡的问题，那么是否又能侧面说明板块内起码有70%占比的新股皆为这种情形？

不过，无论是那个结论更接近北交内的真实炒新情形，基本能确定北交所是A股市场中新股首发回调最猛烈的板块了，在这个前提在的炒新，总有些悬崖走钢丝的危机感了。