容百科技回复科创板问询：期末应收账款规模较高系收入季节性波动所致 - 犀牛之星

　　5月24日，宁波容百新能源科技股份有限公司(以下简称：容百科技)发布关于公司首次公开发行股票并在科创板上市申请文件第二轮审核问询函的回复。

　　资本邦了解到，3月22日，容百科技向科创板提交了招股说明书。上交所于5月9日向公司发布第二轮审核问询函。第二轮问询函主要提出了16个问题，涉及公司经营现金流、采购、新增股东等方面。

　　上交所注意到，根据容百科技回复，报告期内公司经营活动现金流量净额与净利润存在较大差异主要系随着业务规模的扩大，应收账款、应收票据余额的大幅增长所致，同时应收票据背书用于支付设备和工程款也使得经营活动现金流量净额相应减少。上交所要求发行人：(1)列表比较各季度应收账款金额比例及同行业比较，定量分析季节性因素的影响；(2)具体说明应收票据背书用于支付设备和工程款的金额及占比。

　　容百科技解释，公司业务收入的季节性特征是公司期末应收账款规模较高的重要原因之一。应收账款规模与销售收入规模相匹配。

　　来源：公司回复函

　　报告期内，公司下半年销售收入普遍高于上半年。主要原因是：一方面，下游锂电池行业具有较明显的季节性特征，新能源汽车的产销旺季集中在下半年；另一方面，2017年和2018年下半年公司均有新产线建成投产、产能有所扩大。2016年，公司四季度营业收入占比较低，原因是当年四季度公司对产线进行技术改造，对生产节奏产生了一定影响。随着收入规模的扩大，公司各期末应收账款余额亦呈上升趋势，各季度末应收账款规模与当季度销售收入规模具有匹配性。公司业务收入的季节性特征与下游锂电池公司基本相符。2016年至2018年，锂电池行业公司营业收入呈现较为明显的季节性特征。

　　容百科技与可比公司应收账款季节性分布比较：由于产品结构、内部产能布局及下游行业存在差异，可比公司的季节性变化情况与公司不完全相同，如杉杉能源的季节性变化较不明显，当升科技和格林美2018年四季度收入占比显著低于前两年。可比公司中，厦门钨业和格林美的电池材料收入占比仅为36.62%和57.39%，与公司进行应收账款比较的可比性较差，以下仅选取当升科技与杉杉能源的应收账款余额进行比较分析。2018年，当升科技四季度收入占比较低，杉杉能源下半年收入占比略低，是该两家公司年末应收账款规模偏小的重要原因之一。

　　报告期内，公司与同行业可比公司的净利润及经营活动现金流量净额比较情况如下：

来源：公司回复函

　　上述同行业公司中，厦门钨业和格林美的电池材料收入占比较低，与公司相关指标可比性较弱。以下主要分析公司与杉杉能源、当升科技的经营性现金流净额差异原因：

　　1、公司与杉杉能源的比较(1)利润规模的影响。2016-2018年杉杉能源各年的净利润规模均远大于公司，且其2018年净利润较2017年有所下滑，与公司报告期内净利润迅速增长的趋势有所不同。(2)票据贴现的影响。杉杉能源2016-2018年的票据贴现规模远高于公司。根据杉杉能源2016-2018年的年报数据，其2017年末、2018年末已贴现未到期的应收票据余额分别为53,392.56万元、73,417.79万元，而公司同期已贴现未到期的应收票据余额分别为12,290.37万元、26,028.34万元。2017年末和2018年末，杉杉能源已贴现未到期的票据余额分别较公司多41,102.19万元、47,389.45万元。(3)公司所处发展阶段的影响。杉杉能源发展已趋于稳定，业务规模未大幅增加情况下严格控制销售回款，从而期末应收账款余额总体保持稳定。而公司尚在扩张期，各期末应收账款余额随收入规模扩大而增加，导致了公司经营性现金流净额不如杉杉能源。

　　2、公司与当升科技的比较(1)销售产品不同的影响。当升科技的正极材料涵盖动力电池领域、储能市场领域以及3C领域，但公司三元正极材料主要定位于动力电池领域，通常储能领域和3C领域客户的信用期短于动力领域客户。(2)销售区域不同的影响。当升科技2016年至2018年境外收入金额分别为35,315.64万元、48,395.21万元、73,851.63万元，其收入占比分别为26.46%、22.43%、22.51%，而公司境外销售的占比分别为16.59%、6.15%、10.82%，通常境外销售的回款情况好于境内销售。(3)公司所处发展阶段的影响。容百科技成立时间较短，处于业务的迅速扩张期，各期末应收账款余额随收入规模扩大而增加，导致了公司经营性现金流净额为负数。综上，保荐机构和申报会计师认为，公司主要客户为锂电池行业企业，应收账款回款需要一定期间，而采购端的信用期较短，在业务规模快速扩大的情况下，公司经营活动现金流量的变动趋势符合动力电池材料领域的行业特征。公司与同行业可比公司的经营活动现金流量变动趋势不一致有其客观原因。

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