这家准IPO公司爆雷！从白马股变身“黑天鹅”只用了不到一年 - 犀牛之星

　　从一只披着IPO光环的绩优股，到被主办券商提示持续经营能力风险，蓝海之略(834818)“仅用了”不到一年时间。

　　近日，股转公司对蓝海之略发出问询函，要求说明公司是否具有持续经营能力，蓝海之略的主办券商也连续发出多份风险提示公告，这似乎预示着这家新三板公司已经走到了危险的境地。

　　去年净利润超4亿元

　　蓝海之略主要从事医疗科室综合能力建设服务，2015年12月在新三板挂牌。

　　招股书显示，蓝海之略通过一站式医院专科能力建设综合解决方案，帮助基层医院在最短时间内具备并提高相应的医疗能力，满足基层百姓的就医需求。

　　这一模式的核心是通过打造“医疗融资租赁平台”，帮助基层医院解决资金问题。

　　通俗来讲，蓝海之略将医疗设备销售给融资租赁公司，融资租赁公司再通过融资租赁的方式，将医疗设备出租给相关医院，蓝海之略为部分医院提供连带担保责任。

　　通过这种方法，一些无力支付昂贵医疗设备的医院，得以用上先进的设备，快速建立起相应的诊疗能力，而蓝海之略也可以迅速扩张占领市场。

　　蓝海之略的快速扩张，在财务上表现十分突出。

　　2016年蓝海之略营业收入10.24亿元，同比增长84.85%；净利润1.68亿元，同比增长232%。

　　到了2017年，蓝海之略营业收入达23.03亿元，同比增长124.7%；净利润4.52亿元，同比增长183%。

　　▲蓝海之略2017年财务情况

　　蓝海之略2017年的净利润在所有新三板公司中排名第22，超过东海证券、金田铜业、开心麻花等新三板明星公司。

　　2017年2月，蓝海之略向广东证监局报送了辅导备案申请材料并获受理，开始接受广发证券的上市辅导。截止到2018年6月30日，蓝海之略股东为443户。

　　不过，从2018年起，蓝海之略的经营情况就发生了巨大变化。

　　医疗租赁模式爆雷

　　由于需要对部分医院提供连带担保责任，当对外担保累计金额较大时，若被担保人未能按期履行还款协议，蓝海之略就有可能承担保责任而偿付相关债务。

　　对于这一风险因素，2016年、2017年，蓝海之略的主办券商中信建投证券多次发布风险提示公告称，蓝海之略对外担保累计金额较高，存在风险。

　　今年8月，多家媒体报道称，医疗租赁模式爆雷，其中行业知名企业远程视界被爆出现经营危机，数千家公立医院因此被追债。在这场风波中，蓝海之略也未能幸免。

　　今年8月30日公布的半年报显示，2018年上半年蓝海之略营业收入6.51亿元，同比减少52.24%；净利润仅有2982万元，同比减少91%，其扣非净利润还出现了1837万元的亏损。

　　▲蓝海之略2018年上半年财务情况

　　公司经营活动产生的现金流量净额，从去年同期的3.7亿元，变成-3.38亿元。公司应收账款账面价值高达14.03亿元，占公司营业收入的215%。

　　公司称，受行业黑天鹅事件影响，对公司学科建设端业务影响较大，部分项目开发周期拉长，项目推进沟通难度加大，导致营业收入减少。

　　另外随着国内宏观经济去杠杆等诸多因素影响，合作融资租赁公司约定授信额度无法放款，导致对公司上半年成单率下降。

　　在8月21日，蓝海之略曾发布公告，对公司最近的经营情况进行说明。公司称，受去杠杆政策等影响，公司出现了资金较为紧张的局面。

　　当时公司员工6月、7月份工资未按照正常时间发放，导致部分员工离职，员工人数下降。同时为了减少费用支出，公司还启动对部分员工进行停工休假的计划，具体人员拟定和安排在进行中。

　　当时公司因为涉及诉讼，导致银行账户中被司法冻结的存款共计1111万元。公司因为现金流紧张，日常经营所需的费用主要由控股股东及实控人罗志林提供。

　　而从8月至今，蓝海之略的状况不仅没有好转，反而越来越糟糕。8月以来，蓝海之略相继披露了多则涉及诉讼公告。

　　针对蓝海之略的经营情况，中信建投证券近期也发出多份风险提示公告称，近期蓝海之略出现了资金较为紧张的局面，不能发放员工工资，导致部分员工离职，员工人数下降，公司正常经营受到影响。

　　2018年6月，蓝海之略向广东证监局报送了终止上市辅导的备案材料。但直到8月21日，蓝海之略才公布了这一消息。

　　股价大幅下跌

　　蓝海之略的危机在下半年才开始发酵，但其股价早已作出反应。

　　2018年1月15日，新三板集合竞价实施的第一个交易日。蓝海之略收盘价为9.35元/股，到2018年5月18日，其股价跌至7.01元/股，跌幅达到25%。

　　从5月18日到8月17日，蓝海之略又下跌了36.7%。8月20日，蓝海之略在就公司经营情况作出说明之前申请停牌。9月13日复牌后，出现连续暴跌。

　　9月13日、9月14日，蓝海之略连续两个交易日下跌50%，均达到跌停价，9月15日同样暴跌38.74%。11月2日，蓝海之略的收盘价仅为0.7元/股，较1月15日的9.35元/股下跌92.5%。

　　在挂牌期间，蓝海之略仅在2016年实施了一次股权激励性质的增发，发行价格为3.87元/股，认购总金额约617.6万元。

　　不过，在蓝海之略挂牌前，有多家创投机构、知名企业对公司进行了投资。

　　如2015年7月，汤臣倍健、恒晖投资、永康北拓等多家机构，投资了蓝海之略。在蓝海之略挂牌时，其前10大股东中，有7名都是机构投资者，排名第11的汤臣倍健持有蓝海之略127万股。

（文章来源：新三板论坛）