...行业2017年报点评:净利润同比增长36.02% 芯能科技、捷佳伟创过... - 犀牛之星

投资摘要：

板块整体盈利能力增强，业绩同比增长36.02%明显高于市场平均水平。总体上来看，新三板半导体行业共134 家企业2017 年总计实现营业收入204.74 亿元，平均营收1.53 亿元，同比增长18.00%；归母净利润总额13.06 亿元，平均归母净利润974.86 万元，同比增长36.02%，高于新三板总体增速12.96%。板块整体盈利能力增强，毛利率提升1.36 个百分点、销售净利率提升1.07 个百分点。

营收、净利润分布整体上移，捷佳伟创、芯能科技、华联电子、新洁能等6家公司归母净利润超过5000 万。从分布上来看，新三板半导体公司中78.36%实现营收增长，62.69%的公司实现业绩增长。营收、净利润分布整体上移，营业收入在5 亿元以上的企业数量由2016 年的4 家增长至2017 年的9 家，归母净利润超过5000 万元公司由3 家增加至6 家。捷佳伟创、华联电子、芯能科技等9 家公司营收超过5 亿元；捷佳伟创、芯能科技、华联电子、新洁能、航宇新材、艾为电子6 家公司业绩超过5000 万元。

捷佳伟创、芯能科技密集过会提升市场关注度。捷佳伟创、芯能科技首发申请分别于2017 年4 月17 日、2017 年5 月8 日获得证监会审核通过，进一步提升新三板半导体行业市场关注度。捷佳伟创是一家国内领先的晶体硅太阳能电池生产设备供应商，生产PECVD、扩散炉、刻蚀设备等晶体硅太阳能电池生产工艺流程中的主要设备，2017 年公司营收和净利润分别为12.43 亿元、2.54 亿元。

芯能科技以硅片等光伏产品研发、制造业务为基础，致力于为分布式太阳能电站投资者提供整体解决方案及服务，2017 年公司营收、净利润分别为9.36 亿元、1.16 亿元。

综合新三板半导体企业2017 年年报业绩表现，我们从营收规模、营收增速、归母净利润及归母净利润增速四个维度综合考量，筛选出8 家上榜三次及以上的明星企业：捷佳伟创（ 833708.OC ）、华联电子（ 872122.OC ）、芯能科技（833677.OC）、柏承科技（831861.OC）、艾为电子（833221.OC）、航宇新材（839027.OC）、圆融科技（832502.OC）、芯朋微（430512.OC）。

风险提示：政策变化风险、市场竞争加剧风险

□ .温.朝.会./.陈.凯 .广.州.广.证.恒.生.证.券.研.究.所.有.限.公.司