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【犀说IPO】易瓦特:冲刺工业级无人机“独角兽”

来源:中国金融观察网 2017-08-23

2015年初,汪峰别出心裁,通过无人机高调向章子怡求婚,终于让自己成功上了头条,也让无人机迅速爆红。一时间,无人机企业获得融资的消息频现报端,入局者中,不乏资本巨头。可转过年来,火爆的市场却在2016年骤然变冷,行业融资次数和规模均大幅缩水。难道,这个行业只是一阵“龙卷风”?

可近日,无人机行业又见大手笔。新三板公司易瓦特(834809)宣布完成1.3亿元B轮融资,信中利旗下上海来硕投资、幸福垸实业集团分别领投5000万元,合勤资本和重庆重报分别跟投2000万、1000万元。这是2017上半年,国内民用无人机领域披露的最高融资额。按此次定增价19.66元/股计算,易瓦特整体估值已达到11.3亿元。

在此之前,易瓦特曾在2015年获得6650万元A轮融资。加上此次融资,前后两轮累计金额已超过2亿元,远远领先于其他工业级无人机企业。其中,B轮出现的信中利资本在A轮亦曾对其投资了4000万元。

连续获得“创投教父”汪潮涌的“押注”,易瓦特自然不简单。据悉,易瓦特已于2016年6月进入IPO辅导,其近日宣布,辅导券商由长江证券变更为民生证券。

深耕电力巡检 多领域渗透扩张

易瓦特的主营业务主要有两大块:一块是专业级全系列无人机产品及服务,另一块是智能电网配套产品及服务。

因创始人赵国成出身于电力行业,所以公司创立早期以智能电网配套产品和服务为主。后来,赵国成敏锐地发现了无人机在电力巡检领域的应用前景,并逐步向无人机领域拓展。2014年之后,易瓦特无人机业务的比重逐步提升,目前占比已接近七成,成为核心业务。

目前为止,易瓦特在无人机领域已经拥有全面的产品线,包括全系列无人机(多旋翼、固定翼、直升机3 大系列10 余款产品)、机载设备、辅助设备、无人机智能存储库房、一体化通信指挥车、飞行服务、驾驶员培训等7 大系列产品和服务。

以技术为核心,易瓦特打造出整个无人机行业的一条龙服务,并形成了完整的产业链生态。其旗下的飞行学院,是国内首家通过认证的民用无人驾驶航空器系统驾驶训练的教学机构。

从其产品运用领域看,易瓦特的无人机业务以工业级应用为主,主攻电力行业,主要客户均为电力行业客户,且多为国网系统客户。2016年,公司成为第一批通过“国家电网公司输电线路小型无人机巡线系统、变电站智能巡检机器人供应商资质能力专项核实”的无人机企业之一。

傍着如此优质的客户资源,易瓦特无人机业务发展迅速,带动公司整体业绩自2013年的7725万元增长至2016年的2.06亿元,净利润也自2013年的363万元攀升至2016年的2812万元,增长近8倍。

而随着无人机业务比重不断上升,易瓦特的盈利能力也逐步增强,毛利率、净利率水平都连续同向上升。2016年,公司毛利率、净利率分别为38.37%、13.85%,均较2013年提高了近10个百分点。

稳扎稳打之下,易瓦特还积极向电力行业之外的无人机应用领域渗透扩张。

比如,易瓦特与新华网建立的新闻航拍长期合作关系,即为在新闻影视领域的一次成功拓展。2016年,新华网已经跃居公司第一大客户,贡献销售额1671万元,占公司总营收的8.12%。

在物流领域,易瓦特已与江苏苏宁物流公司签署合作框架协议,合作打造无人机物配送流解决方案;在警用消防方面,易瓦特的客户数量和业务规模也逐渐增长,已形成一定销售收入。

目前,易瓦特的无人机业务已渗透至电力巡检、警用消防、物流配送、能源巡检、新闻影视、农林植保、国土测绘、婚庆旅游、海事巡查等10多个专业领域。多行业渗透,加上进军无人机大数据领域,未来有望开辟新的业务增长点。

工业级无人机崛起 专业化市场现蓝海

从军用到民用,全球无人机市场正呈现井喷态势,民用的消费级和工业级无人机市场增长尤为迅速。据Gartner预计,2017年全球无人机产量将破300万架,较2016年同比增长39%,市场规模将达60亿美元,同比增34%。

受低空逐步开放的利好,国内民用无人机产业也发展迅猛。易观智库的数据显示,预计到2018年,中国民用无人机硬件产品销售市场规模将超过100亿元,年均增速保持在50%以上。

资料显示,目前,国内民用无人机企业约有400家,其中约30%为制造企业,约50%为行业应用服务性企业,20%为科研院所。就现阶段来说,具有一定规模的无人机企业均是主打消费级市场,深圳的大疆创新便是这领域的王者,占据了全球70%的市场份额。

但国内消费级无人机市场快速扩张的同时,也逐渐出现了“黑飞”、监管升级、销售业绩下滑等问题,明星级企业开始传出大幅裁员、砍掉项目甚至倒闭的消息。2016年下半年开始,消费级无人机领域遭遇资本寒冬。

此时的工业级无人机市场却是另外一番景象。农林植保、电力能源巡检领域已呈现出较强的市场需求,其他如安防、减灾、物流、环保等领域都可见到无人机应用的身影。工业级无人机已然成为资本掘金的新蓝海,纵观整个2017上半年,无人机行业获得融资的6家企业均为工业级无人机或平台型公司。

据艾瑞咨询预测,预计到2025年,国内无人机航拍市场规模约为300亿,农林植保约200亿,安防市场约150亿,电力巡检约50亿。庞大的市场中,或将有一半以上来自专业级应用市场的贡献。

整体而言,无人机行业正处于快速扩张的黄金期。消费级市场率先进入爆发,竞争格局一家独大,留给后发者的空间并不多。而工业级无人机在农业植保、电力巡检、警用等不同细分领域的应用正稳步增长,整体处在爆发前的积累阶段。其更广泛的行业应用前景将带来更大的市场潜力。

专业壁垒坚固 营收规模居前茅

相较消费级,工业级无人机市场相对分散化,多数专业领域并未出现强势的领导者和垄断者。无人机在大多数行业领域所需的应用解决方案都有极有的专业性,因而对民用无人机应用市场造成了切割分化。

易瓦特作为先入者,电力行业的相关背景使其在该领域更具有专业性,对用户需求的理解和把握上更具优势。同时,易瓦特还长期为电网客户提供智能电网配套产品和服务,使其无人机产品在电力行业应用推广上更具客户资源的优势。

技术方面,易瓦特掌握着无人机系统6大核心技术,累计申请了与无人机相关的各类专利512 项。2016年其研发经费为1760万元,居新三板行业首位。

统计显示,新三板上,主营业务为无人机的企业有13家,产品多为针对专业市场的无人机。比如博雅科技专注警用,观典防务在禁毒领域具有独一性,臻迪科技在无人机服务上已形成成熟的产业链。

易瓦特,则以2.06亿元的营收和2852万元的营收规模,在工业级无人机行业中处于领先地位。与同行业相比,易瓦特的毛利率和净利率并不算高,原因是其业务集中在无人机产品制造领域,而且电力产品的毛利率较低,拉低了整体的毛利率。

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