又见推迟发行!这次是南京证券,是何原因?此前有6只金融股曾推迟 - 犀牛之星

年内第二只券商股——南京证券，9日晚间发布公告称，网上网下申购将推迟三周至6月1日。

此前，券商中国曾报道过，南京证券发行前每股净资产为3.786元，如按通行的23倍发行市盈率计算，发行价格将低于每股净资产，因此，南京证券将按每股净资产价格确定其发行价。

果不其然，南京证券昨晚发布更新后的招股书显示，本次发行价格为3.79元/股。

但由于南京证券本次发行价格对应市盈率高于行业最近一个月平均静态市盈率（21.04倍），存在未来发行人估值水平向行业平均市盈率回归，股价下跌给新股投资者带来损失的风险。因此，南京证券网上、网下申购将推迟三周至6月1日。

不过，推迟三周发行在A股并不罕见，如华能水电、浙商证券、常熟银行、杭州银行、江苏银行、江阴银行、无锡银行等股票皆因发行市盈率高于行业平均市盈率，推迟三周发行。

年内第二只券商股推迟三周发行

昨日晚间，南京证券发布公告称，原定于5月11日进行的网上、网下申购将推迟至6月1日，并推迟刊登发行公告。

公告显示，推迟原因在于：

根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，发行人所属行业为J67“资本市场服务”。截至2018年5月7日（T-4日），中证指数有限公司发布的该行业最近一个月平均静态市盈率为21.04倍。

由于本次发行价格对应的扣除非经常性损益前后孰低的2017年度归属于母公司所有者的净利润摊薄后市盈率高于行业最近一个月平均静态市盈率，存在未来发行人估值水平向行业平均市盈率回归，股价下跌给新股投资者带来损失的风险。

年内第二只券商股

3月13日，南京证券IPO获发审会通过；4月27日，南京证券拿到IPO批文；5月11日，南京证券即将迎来网上网下申购日。南京证券的“回A”之路快马加鞭，这也是2018年A股市场迎来的第二只券商股。

南京证券曾是新三板挂牌公司，2015年10月28日，南京证券正式挂牌新三板，成为当时新三板市场的第五家券商。南京证券也由此成为近两年来，新三板首家转板成功的券商。

南京证券招股书显示，南京证券是一家区域性特征明显的券商，业务开展主要集中在江苏地区和宁夏地区。截至2017年12月31日，公司拥有86家证券营业部，其中42家位于江苏省内，占营业部总数的48.84%，公司在宁夏地区开设的营业部也有15家。

根据招股书披露的数据，2015-2017年，公司分别实现营业收入30亿元、15亿元和13.85亿元，净利润分别为14.13亿元、4.94亿元和4.11亿元，2016年受证券市场整体下滑影响，公司营收大幅滑坡，2017年经营业绩也存在一定下滑。

A股史上发行价最低的券商股

从南京证券的招股说明书来看，南京证券的发行价格为3.79元/股，系A股史上发行价最低的券商股。

据券商中国记者统计，剔除以吸收合并或借壳重组等方式上市的证券公司，目前发行价格最低的为方正证券(601901,股吧)，首发价格仅为3.9元，首发价格低于5元的还有中原证券和中信证券(600030,股吧)，分别为4元和4.5元。此外，目前发行价格最高的是招商证券(600999,股吧)，发行价高达31元/股。

券商股IPO审批速度加快

自去年10月份以来，IPO审核通过率大大降低。进入2018年之后，发审委审核通过率再创新低，20%-30%的通过率时常发生，甚至出现过全都被否的现象。然而，在IPO审核趋严的背景下，证券公司上市审批速度反而大大加快。

据券商中国记者统计，年初至今，已有天风证券、长城证券、中信建投证券、南京证券、华林证券5家券商IPO已通过发审会。

而这一数据在过往两年各为3家：2017年全年仅3家券商IPO通过发审会，分别为华西证券、财通证券和浙商证券；2016年同样也只有3家，分别是中国银河、中原证券、华安证券。

值得注意的是，南京证券过会之后，仅用46天就拿到了IPO批文；而早于南京证券一个多月过会的华林证券，至今还未拿到证监会下发的IPO批文。

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